票据融资能给中小企业发展带来哪些好处？—上海票交所

票据融资能给中小企业发展带来哪些好处？

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摘要：为更好地促进中小企业融资、更有效地支持实体经济的发展，本文从票据融资的角度，结合近年江西某行中小企业票据融资实践，分析了票据融资服务中小企业的优势，指出了当前票据融资业务支持中小企业方面存在的主要难点，对票据融资服务中小企业的发展模式、政策选择、风险控制进行了思考，并提出了三点促进建议。

一、票据融资业务服务中小企业的实践

当前，我国中小企业的融资除了股权融资、银行**融资和**融资外，以商业汇票为载体的票据融资，具有操作简单、灵活便利等优势，是中小企业较好的融资方式之一，同时也是解决中小企业融资难的一条有效途径，在具体运作中具有独特的优势。

某银行江西省分行（以下简称江西省分行）发挥票据融资工具，促进中小企业票据融资市场走向规范、有序、高等的道路，切实坚持商业汇票的真实贸易背景原则，加强对票据的合规性管理，积极稳妥地推进发展票据融资为中小企业服务，成效明显。

2012年至2016年末累计办理票据贴现融资额1048.91亿元，其中支持中小企业融资额达836.5亿元，占比79.75%，主要支持制造业、批发和零售业融资，占融资总额的83.21%，有效缓解全省中小企业资金缺口需求，解决中小企业融资难的问题，促进了地方经济发展。

1、加快票据周转，积极腾出额度，支持中小企业融资

为满足中小企业融资需求，江西省分行把“不依融资依交易、不增规模增市场”作为票据发展的新路径，完整做大票据流量市场，积极建立交易出口机制，寻找票据出口：一是加强与省外系统外联系，二是加强与省外系统内沟通，三是与总行票据营业部寻求合作。通过多途径寻找交易出口，加快票据周转，腾出额度空间，为中小企融资提供有力保证。

2、争取央行再贴现融资政策，支持中小企业融资

把点差贡献度大、业务安全性高的回购式再贴现作为多元化发展票据的重要抓手，紧密结合票据发展需要，从政策、操作等层面全力争取当地人民银行的支持与帮助，通过连续合作的方式，积极争取低成本资金，竭力做大回购式再贴现业务。

尤其是对涉农票据、中小金融机构签发、承兑的票据、中小企业贴现的票据优先办理再贴现，积极支持中小企业发展。

3、不断创新，丰富产品，支持中小企业融资

近年，从票据产品与服务衍生内在变化需求来看，中小企业服务多元化需求强烈，企业需求丰富，江西省分行在遵守票据市场发展规律同时，积极抓住市场机会，不断创新，通过丰富票据理财、票据信托、票据交易品种等产品，满足中小企业资金支付、短期资金周转、降低融资成本，提高商业银行金融资服务水平；根据中小企业融资“短、频、急”的特点，积极发展中小企业电子票据融资业务，**提高了票据的流动性和业务办理效率，较好地满足了中小企业的融资需求。

此外，还加大了买方付息贴现票据、部分放弃追索权等组合业务产品的创新力度，不断加大对中小企业融资的支持。

二、票据融资业务服务中小企业的优势

票据业务以其操作便捷、转让快速、财务成本节约等众多优势，成为有效缓解中小企业融资难的一项重要融资工具，倍受中小企业青睐。

票据是具有一定格式的、由债权人和债务人约定到期由债务人无条件地支付一定金额的债务凭证，包括汇票、支票、本票。它除了具有支付、结算、汇兑、信用、流通、自动清偿等功能外，还具有短期资金融通的功能，即票据可以充当融资工具，促使资金在资金盈余单位与***单位之间流动，实现资金融通之目的。票据本身特有的功能，使票据融资在中小企业的短期资金融通方面具有无可比拟的优势：

1、票据融资保证充分，可提升中小企业的商业信用，促进企业之间短期资金的融通。

当前，中小企业大多由于达不到商业银行**标准与等级，难以从银行及时补充流动资金。同时，各商业银行在加强风险管理后，又纷纷出现惜贷现象。这样一来，就使得资金的需求和供给陷入了两难的境地。

票据融资则有利于解决这个问题：商业银行通过对企业票据的承兑贴现将原来计划用于**却放不出去的资金不断输入这个较为安全的市场。商业银行在付出现金后可以拿票据向央行再贴现，企业也可以票据作***向商业银行**。

这样，从央行到商业银行再到企业的资金链就打通了。

另外，票据承兑过程中还可以进一步引进银行信用，将银行信用与商业信用有机地结合起来（如由金融机构介入，担任票据的保证人或付款人），从而提高商业信用，增加中小企业利用商业信用融资的机会。

2、票据融资简便灵活，中小企业可以不受企业规模限制而方便地筹措资金。

银行目前的信用评级标准主要是按国有大中型企业的标准设定的，导致中小企业因达不到信用等级标准而不能顺利申请到**。

采用银行承***贴现融资，则基本不受企业规模的限制，中小企业可轻松地“用明天的钱赚后天的钱”。持有未到期银行承***的中小企业若急需资金，可立即到银行办理贴现，利用贴现所得资金组织生产，从而创造高于贴现息的资金使用收益。

3、票据融资可以降低中小企业的融资成本。

利用票据融资，要比向银行**的成本低得多。当前银行对中小企业开办全额、非全额保证金存款***和定期存单***的银行承***业务，只要企业将一部分存款预先存入银行，就可以签发银行承***，解决了中小企业融资问题。

4、票据融资可优化银企关系，实现银企双赢。

采用商业汇票融资，一方面可以方便中小企业的资金融通；另一方面，商业银行可通过办理票据业务收取手续费，还可以将贴现票据在同业银行之间办理转贴现或向**银行申请再贴现，从而在分散商业银行风险的同时，从中获取较大的利差收益。

票据融资比信用放款风险小，因此票据业务已成为部分商业银行新的利润增长点。

三、授票据融资业务服务中小企业的难点

1、票据的真实贸易背景问题

现行的票据，不论是银行承***，还是商业承***，都只是交易性票据。交易性票据首先是一种结算工具和支付手段，此类票据的签发和流通转让的依据只能是真实的贸易往来。

然而，实际操作中包括中小企业在内的众多企业不依据贸易背景签发、承兑商业汇票，一些商业银行承兑、贴现商业汇票时未真正坚持真实贸易背景原则的不合规现象屡有发生。

近年来，监管部门和央行多次检查发现，虽然商业银行在办理票据业务时履行了审查之责，跟单资料也基本齐备，但延伸追踪检查的结果表明，相当数量的票据不具有真实贸易背景。

这种把商业汇票作为融资性票据使用，脱离贸易背景签发、承兑的商业汇票实际上是一种短期**。由于《票据法》尚未对这种情况做出解释和说明，而且市场对这种融资性票据也没有相应的信用评级制度，其潜在风险不容忽视。

2、票据市场工具单一性问题

根据现行《票据法》的规定，票据市场主体只能办理交易性票据业务，不能办理融资性票据业务。

而目前在交易性票据中，银行承***所占的比重又高达82%，商业承***所占比重*为18%。

这种近乎单一票据的市场限制了中小企业票据融资的规模和范围，使其在很大程度上仍然依赖于银行信用。

另一方面，也不利于金融机构防范票据风险和保持票据市场的健康持续发展。

目前，票据贴现、转贴现是卖方市场，商业银行持有票据的意愿较强。

一些金融机构为扩大承兑规模，规避承兑保证金管理制度，通过对办理承兑业务的中小企业发放**用于其缴纳承兑保证金；

一些商业银行分支机构在办理票据业务时存在无序竞争，故意降低票据交易跟单资料要求；有些商业银行为增加本行票据业务份额，以票据业务创新为由，降低票据交易利率，放宽承兑、贴现标准。

比如：买方付息贴现业务将承兑风险和贴现风险集中在同一银行；商业承***保贴业务客观上造成收票人放松对出票（承兑）人资信状况的核查；个别银行为争得票源甚至搞逆向操作，先给予贴现资金后办理票据贴现手续，等等。

这一系列违规违法的做法虽然客观上增加了银行的票据业务量和中小企业的融资总量，但是，盲目扩大承兑、无序竞争的票据市场所带来的风险远远大于它所解决的问题。

4、票据综合结构的问题

中小企业的票据，比较丰富，转手快，来源比较杂，期限长短不一、金额小、行业市场小、背书长等等，给商业银行买卖和交易上带来了许多障碍。

四、票据融资服务中小企业的发展模式选择

首先，票据融资是解决中小企业流动资金需求问题的重要手段。虽然，票据的承兑主体主要是资信优良的大型公司企业，但经过多次“背书”转让，众多中小企业尤其是为大型公司企业提供配套服务的中小企业、民营企业多会成为**终的持票人，并通过向商业银行办理贴现而获得短期**，其融资难的问题从而得到有效缓解。

其次，票据融资提高了中小企业的赢利空间。降低融资成本是每家中小企业渴求的经营目标。一般情况下，票据贴现市场利率要低于流动资金**利率，从总体上来说，票据融资为广大中小企业降低融资成本提供了条件。

***，票据融资较好地解决了中小企业的信用问题，有利于建立以“诚信”为标志的市场经济环境。票据融资将中小企业信用和银行信用有机地结合在一起，将票据融资的信用风险有效分解在从出票到票据流通的过程中。

因此，巩固支持区域性中小企业发展，选择什么样的发展模式至关重要。

1、创新票据经营机构发展模式

长期来，中小企业由于单个企业持票少、单张票面金额小、到期日零散、票据张数多、背书次数多等“零售”特点，使得贴现难度大、成本高、不易转卖，商业银行更愿意办理具有“批发”性质的大企业签发的票据。

随着我国利率市场化的不断深入，***利差不断收紧，再加之金融脱媒趋势不断加快，企业**，短期融资券，超短期融资券等融资工具的快速发展，使商业银行渐渐丧失了对于大型企业的议价优势。

然而，对中小企业的议价优势仍较为明显，商业银行对中小企业更容易实施风险定价，有利于扩大利差，提高经济回报率，为商业银行找到新的利润增长点。将中小企业票据作为票据融资经营转型的突破口，是商业银行提**的重要抓手。“抓大不放小”是票据经营机构发展模式创新的现实选择。

2、创新票据业务产品模式

一方面，要敏锐把握客户和票据市场需求，加大票据融资产品创新研究，丰富票据品种，完善票据业务产品功能，不断提升票据融资业务竞争力。另一方面整合我行业务资源，以客户为中心，以先进的业务系统平台为支撑，推进票据池、银企互联等新产品，支持中小企业融资。

3、创新服务理念模式

中小企业为吸纳就业，增加**财政收入，完善市场经济体制，稳定社会都做出了自己的贡献，所以商业银行通过支持中小企业发展不仅作出了自己的贡献，而且也为自身建立了负责任的企业形象，树立了良好的行业口碑。

2007年，某银行就表示把支持小企业发展作为某行不可推卸的社会责任，并进一步将发展小企业金融业务纳入本行公司金融业务的发展战略。支持中小企业发展，是商业银行承担社会责任、树立银行口碑的要求。

五、中小企业票据融资的政策选择

目前，承兑票据和贴现未到期汇票等渠道给中小企业提供了多种资金来源，为其发展注入新的活力，同时提高了银行资金的使用效益，扩大了业务经营范围。该业务是今后我国商业银行转型发展的重要方向之一，是商业银行一个新的重要的盈利增长点。

为了更好地发挥票据融资的优势，引导中小企业票据融资向更规范、有序方向发展，**终实现银企双赢之效果，近期可以考虑在以下方面做出政策选择。

1、切实坚持商业汇票的真实贸易背景原则，加强对票据的合规性管理

坚持商业汇票的真实贸易背景原则，是现阶段票据市场健康发展的优先政策。我国票据市场的发展尚处于交易性票据阶段，企业签发、承兑商业汇票和商业银行承兑、贴现商业汇票必须合法合规，必须符合真实贸易背景规定。对违规票据行为，尤其是对虚构贸易背景签发、承兑、贴现商业汇票的市场主体，要通过建立通报制度、退出交易制度和责任追究制度，严肃查处。

同时，各金融机构应加强对其分支机构的承兑授权管理，严禁发放**作为承兑保证金，控制承兑风险。

2、积极稳妥地发展票据市场工具，在重点推广使用商业承***的同时，开展融资性票据的试点工作

鉴于社会信用环境现状和票据市场发展的实际情况，应按照先交易性票据、后融资性票据，从以商业汇票（银行承***和商业承***）为主、逐步推出本票（商业本票和银行本票）业务的政策安排，发展票据市场工具。现阶段，票据市场要再上一个台阶，关键在于商业承***的推广使用要有所突破，并使之逐步成为主要的票据市场工具。

同时，可考虑在规范管理的前提下，选择一些地区和具备条件的商业银行试办本票业务，为今后发展融资性票据摸索经验。

客观地分析，无真实贸易背景的融资性票据之所以禁而不绝，并大量流通于票据市场之中，是因为有市场需求：一方面企业有通过票据市场进行低成本融资的需要，另一方面，银行也有投资商业票据进行资产结构调整的要求。

严格的禁止，导致了企业想方设法以变通方式披上商业汇票的“外衣”，进入商业汇票市场进行融资，而银行只要没有偿付风险，甚至会帮助企业进行变通。

因此，与其让融资性票据以变通方式存在于商业汇票之中，不如增加票据市场工具，适时推出商业本票，允许符合条件的企业通过商业本票进行融资。

这样的政策选择，有利于剔除商业汇票市场交易中的非真实贸易背景票据，净化现时的商业汇票业务，同时也有利于为发展融资性商业票据探索经验，推进国内票据市场由单纯的商业汇票向多样化的商业票据市场发展，**终向国际票据市场看齐。

3、尽快建立健全区域性的统一票据市场

目前应积极利用中心城市票据业务发展迅速和制度建设逐步加强的有利时机，通过降低再贴现利率，适度增加再贴现规模，并逐步取消再贴现的规模分配办法，由市场供求决定再贴现数量，增加票据在各地区、各银行之间的流动性，并在此基础上形成区域性统一的票据市场。

① 建立有效的外部监管和内部控制制度，进一步规范和支持票据市场发展

首先，央行通过对票据市场参与主体实施有效的外部监管，完善汇票业务管理机制，整顿市场秩序，加大对违规操作的处罚力度，改善市场环境，防止金融机构以降低利率等为条件的不正当竞争。其次，商业银行要加强内控，严把承兑关，保证票据的真实贸易背景，防范融资风险。同时，在防范风险的前提下，适当降低中小企业办理承兑的条件，降低保证金比例，对符合条件的企业敞开银行承兑之门，增强企业运用票据进行结算的主动性。

② 扩大对县辖商业银行的授权，加强县域票据市场建设

结合实际，对中小企业尤其是民营企业可给予适当的优惠政策。商业银行要结合县域中小企业尤其是民营企业的实际，制定基层行办理银行承***的弹性规定，在防范票据风险的前提下，实现大力为中小企业融资和增加自身中间业务收入的双重目标。

六、票据融资服务中小企业的风控措施

1、加强外部票据融资的风险防范措施

票据融资的风险防范是一个全社会范围内的系统工程，可以从以下几方面来考虑。

***，提高风险防范的意识。票据融资产生的风险往往数额巨大，给金融业和社会经济的各方面带来的危害是十分严重的，提高风险防范意识是开展票据融资业务的基本保障，所有从业人员要认真学习金融法律法规，牢固树立法制观念，依法用票、按章审票、循规管票。

第二，加强社会信用制度建设。如果*靠道德意识来约束，可能会使守信者逐渐失去信用，不守信者行为更加放肆。因此必须建立完善的社会信用登记、咨询体系和严格的监督、执行体系，对社会行为起到制约和规范的作用。对票据融资行为而言，通过资信系统查询，企业能够主动地规避与信用差的单位或个人发生业务关系；同时也敦促自己，规范操作，不被列入无信用单位或个人的“黑名单”内，从而减少风险的发生。

第三，建立标准统一的信息系统。利用高科技手段加大对票据业务信息网络的建设，在一定区域乃至全国范围内建立统一联网的票据业务管理系统，以电子数据来替代企业的各种信息，包括企业信用档案、银行信用档案、企业经营及资产负债情况、相关信息披露、查询查复、业务监控等信息，利用高科技手段在提高工作效率、降低经营成本的同时，达到相当大限度减少票据风险之目的。

第四，完善票据法制建设。《票据法》制订于1995年，实施于1996年，时至现在已有不少滞后之处。如就转贴现这项业务而言，《票据法》的条文明显落后，票据业潜在风险相当大的业务恰恰正是转贴现交易过程。有关部门应制定落实好《票据法》实施细则，把票据市场的主要内容纳入法制化管理体系，使金融机构办理票据融资业务时按政策办事、按标准办理。

2、加强内部票据融资的风险防范措施。

① 建立票据融资业务服务中小企业的“五不准”：

a.不准做异地票据贴现业务；b.不准做掮客票据；c.不准做无真实贸易背景票据；d.不准与皮包公司发生业务关系；e.不准*靠肉眼、手感、经验审验票据。

② 建立对重点防控企业的重点审查机制。

对带有“贸易”、“实业”、“工贸”字样、出票时间与贴现时间间隔短、贴现规模与企业规模不匹配的贴现企业，要本着“了解企业、了解企业的业务”的原则，加强对贴现企业的资质、真实贸易背景的审查，监测其贴现资金的流向，审慎买入该类企业的票据，防止企业利用虚假贸易套取银行资金。

③ 建立非现场风险监测提示制度。

省级银行通过票据系统从严监测各二级行的票据融资业务，对可疑的贴现业务进行风险提示，必要时对贴现行进行停牌警告。

④ 建立票据融资业务风险检测制度。

如江西省分行将鹰潭、抚州分行票据中心作为全省票据业务检测行，其它被检测分行票据中心按省行移存要求，及时送票据进行检测，要求检测行认真执行检测职责，每月向省行报送检测报告。

七、促进票据融资支持中小企业的三点建议

1、建立区域性票据利率定价机制，规范票据利率有序竞争发展

票据利率市场化后，出现各行相互戗价现象。为促进票据利率市场化健康发展，建议由当地央行牵头，各家股份制银行为成员，制定并公布区域性票据利率区间，有效规避一些银行随意乱报价，促进行业持续健康发展。

2、营造良好的再贴现业务环境，更好地支持中小企业发展

当前央行再贴现政策难以适应市场发展需求，如办理再贴现要求单张票据金额在500万元以下；出票后间隔三天和贴现后三天才能办理再贴现；贴现企业只限于当地等。

为更好地支持中小企业发展，建议央行修改现有票据再贴现政策：一是中小企业贴现的银票，时间不限，均可办理再贴现，二是省内贴现的中小企业在省内任意一家人行均可办理再贴现，三是适量办理买断式再贴现业务，进一步促进再贴现业务发展。

3、提供强有力的担保措施提升中小企业资信

建议建立具有**背景的融资性担保基金和融资性担保公司，成立多种中小企业行业协会，为中小企业签发票据提供担保或提供保证金，提高中小企业资信，从签票环节为小微企业票据融资提供支持。

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